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 　　破產(chǎn)抵押債權(quán)優(yōu)先受償權(quán)：法律邊界與實(shí)務(wù)操作指南

　　在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配中，抵押債權(quán)人的優(yōu)先受償權(quán)是維護(hù)交易安全的核心制度。但這項(xiàng)權(quán)利并非絕對(duì)，其行使需在法律框架內(nèi)平衡各方利益。本文結(jié)合2025年最新判例，解析抵押債權(quán)優(yōu)先受償?shù)倪吔缗c限制。

　　一、優(yōu)先受償權(quán)的法律基礎(chǔ)

　　1. 物權(quán)優(yōu)先原則

　　根據(jù)《民法典》第三百八十六條，抵押權(quán)人對(duì)抵押財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先于普通債權(quán)人的受償權(quán)。2025年最高法發(fā)布的《破產(chǎn)案件債權(quán)審查指引》明確，抵押債權(quán)無(wú)需申報(bào)即可在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)中優(yōu)先扣除，但需經(jīng)管理人審查確認(rèn)抵押登記的真實(shí)性。

　　2. 別除權(quán)制度

　　《企業(yè)破產(chǎn)法》第一百零九條確立的別除權(quán)，使抵押債權(quán)人可繞過普通債權(quán)分配程序，直接就特定財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值受償。某商業(yè)銀行訴某機(jī)械制造公司破產(chǎn)案中，法院認(rèn)定抵押債權(quán)對(duì)廠房設(shè)備的優(yōu)先受償權(quán)成立，使該銀行優(yōu)先獲償1.2億元。

　　3. 優(yōu)先順序的法定性

　　破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)清償順序?yàn)椋浩飘a(chǎn)費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)→職工債權(quán)→稅款債權(quán)→普通債權(quán)。抵押債權(quán)雖優(yōu)先于普通債權(quán)，但需讓位于破產(chǎn)費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)。2025年某房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)案中，因抵押財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)款需先行支付工程款優(yōu)先權(quán)，導(dǎo)致抵押債權(quán)人實(shí)際受償比例下降17%。

　　二、優(yōu)先受償權(quán)的行使限制

　　1. 抵押財(cái)產(chǎn)價(jià)值不足

　　當(dāng)?shù)盅贺?cái)產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值低于債權(quán)額時(shí)，未受償部分轉(zhuǎn)為普通債權(quán)。某鋼貿(mào)企業(yè)破產(chǎn)案中，抵押鋼材拍賣價(jià)僅覆蓋債權(quán)的65%，剩余35%需與其他普通債權(quán)人按比例分配。

　　2. 法定撤銷權(quán)的影響

　　《企業(yè)破產(chǎn)法》第三十一條規(guī)定，破產(chǎn)申請(qǐng)受理前一年內(nèi)對(duì)無(wú)財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)提供財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的，管理人有權(quán)請(qǐng)求法院撤銷。2025年浙江高院審理的某紡織企業(yè)破產(chǎn)案中，法院認(rèn)定債務(wù)人在破產(chǎn)前6個(gè)月內(nèi)為關(guān)聯(lián)方債務(wù)設(shè)定抵押的行為無(wú)效，剝奪了該抵押債權(quán)的優(yōu)先權(quán)。

　　3. 債權(quán)人放棄優(yōu)先權(quán)

　　抵押債權(quán)人可書面放棄優(yōu)先受償權(quán)，但其債權(quán)轉(zhuǎn)為普通債權(quán)。某投資公司訴某新能源企業(yè)破產(chǎn)案中，債權(quán)人主動(dòng)放棄設(shè)備抵押權(quán)以換取重組方案通過，最終獲償比例從預(yù)期的80%提升至95%。

　　三、實(shí)務(wù)操作中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

　　1. 抵押登記的審查

　　管理人需核查抵押登記時(shí)間、債權(quán)金額與登記內(nèi)容的一致性。2025年上海金融法院審理的某貿(mào)易公司破產(chǎn)案中，因抵押登記債權(quán)金額超出實(shí)際借款額30%，法院裁定超額部分不享有優(yōu)先權(quán)。

　　2. 抵押財(cái)產(chǎn)的處置

　　根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第一百一十二條，抵押財(cái)產(chǎn)可整體變價(jià)或分別變價(jià)。某商業(yè)綜合體破產(chǎn)案中，管理人將包含抵押商鋪的物業(yè)整體拍賣，抵押債權(quán)人主張應(yīng)單獨(dú)處置抵押部分，法院經(jīng)審理支持整體變價(jià)方案，但要求從拍賣款中優(yōu)先撥付抵押債權(quán)。

　　3. 優(yōu)先權(quán)沖突的解決

　　當(dāng)多個(gè)抵押權(quán)人對(duì)同一財(cái)產(chǎn)主張優(yōu)先權(quán)時(shí)，按登記先后順序清償。2025年深圳中院審理的某科技園區(qū)破產(chǎn)案中，第一順位抵押債權(quán)人獲償后，剩余拍賣款按第二順位抵押債權(quán)比例分配，普通債權(quán)人未獲清償。

　　四、特殊情形的處理規(guī)則

　　1. 浮動(dòng)抵押的優(yōu)先權(quán)

　　《民法典》第三百九十六條規(guī)定的浮動(dòng)抵押，在破產(chǎn)時(shí)轉(zhuǎn)化為固定抵押。某農(nóng)業(yè)企業(yè)破產(chǎn)案中，法院認(rèn)定破產(chǎn)申請(qǐng)受理時(shí)的存貨構(gòu)成固定抵押財(cái)產(chǎn)，抵押債權(quán)人可就現(xiàn)存存貨優(yōu)先受償。

　　2. 建設(shè)工程價(jià)款優(yōu)先權(quán)

　　根據(jù)《民法典》第八百零七條，建設(shè)工程價(jià)款優(yōu)先于抵押權(quán)受償。2025年江蘇高院審理的某酒店破產(chǎn)案中，承包人主張的1.2億元工程款優(yōu)先于抵押債權(quán)受償，導(dǎo)致抵押債權(quán)人實(shí)際受償額減少40%。

　　3. 消費(fèi)者購(gòu)房款的超級(jí)優(yōu)先權(quán)

　　《最高人民法院關(guān)于商品房消費(fèi)者權(quán)利保護(hù)問題的批復(fù)》規(guī)定，消費(fèi)者支付全部或大部分房款的，其權(quán)利優(yōu)先于建設(shè)工程價(jià)款優(yōu)先權(quán)和抵押權(quán)。某房企破產(chǎn)案中，286戶購(gòu)房業(yè)主全額獲償，而抵押債權(quán)人僅受償65%。

　　五、風(fēng)險(xiǎn)防范與策略建議

　　1. 抵押物選擇策略

　　債權(quán)人應(yīng)優(yōu)先選擇易變現(xiàn)、權(quán)屬清晰的抵押物。2025年某銀行風(fēng)險(xiǎn)控制報(bào)告顯示，以商業(yè)地產(chǎn)為抵押的債權(quán)回收率比設(shè)備抵押高28個(gè)百分點(diǎn)。

　　2. 動(dòng)態(tài)監(jiān)控機(jī)制

　　建立對(duì)債務(wù)人經(jīng)營(yíng)狀況的定期核查制度。某投資公司通過每月審查債務(wù)人財(cái)務(wù)報(bào)表，在破產(chǎn)預(yù)警發(fā)出前3個(gè)月啟動(dòng)財(cái)產(chǎn)保全，成功全額受償?shù)盅簜鶛?quán)。

　　3. 多元擔(dān)保組合

　　采用“抵押+保證+質(zhì)押”的復(fù)合擔(dān)保方式。2025年某融資租賃公司破產(chǎn)案中，因同時(shí)享有設(shè)備抵押權(quán)和股東保證，抵押債權(quán)受償率達(dá)92%，遠(yuǎn)高于單一抵押的案件平均水平。

　　啟示與思考：抵押債權(quán)優(yōu)先受償權(quán)制度正在經(jīng)歷從“絕對(duì)優(yōu)先”向“有限優(yōu)先”的演變。隨著《企業(yè)破產(chǎn)法》修訂草案增加“公平清償”原則，未來抵押債權(quán)人需更注重抵押物的質(zhì)量管控、優(yōu)先權(quán)沖突的預(yù)防性安排。對(duì)于債務(wù)人而言，合理設(shè)計(jì)擔(dān)保結(jié)構(gòu)、避免無(wú)效擔(dān)保行為，將成為防范破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。